摘要: 随着民营经济的快速发展, 民营上市公司已成为我国市场经济的重要组成部分。与此同时, 我国民营上 市公司股权结构也呈现出多元化趋势。其中, 能使控制权与现金流权相分离, 并能以更少的现金流权获得足够 的控制权的金字塔股权结构成为当代公司股权治理问题的研究重点。介绍金字塔股权结构研究的意义及背景, 选择公牛集团作为典型案例, 结合企业实际情况对金字塔股权结构形成的动因进行具体剖析, 总结出了5 点较 为普适的动因: 创始股东实现公司整体的资本战略; 实现家族成员股东持股, 阮氏兄弟实际控股的目的; 设立 传承候选人股东, 降低二代接班时控股权争夺风险; 设立股权激励员工股东, 捆绑外来人才; 引入外部投资人 股东, 实现融资目的。